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化工周报成本推动效应显现景气指数转正

来源: 作者: 2019-05-15 02:13:54

化工周报:成本推动效应显现 景气指数转正

我们监测的中信建投化工景气指数为1.63,前周为0;上周二级市场基础化工指数(中信)上涨2.99%,上证指数上涨0.91%;上周五Brent油价报107.71美元/桶,微跌0.44%,周跌幅0.83%。原油价格持续走强,成本推动效应显现,从6月份以来,原油价格持续上涨,油价已经从6月初的100美元/桶,上涨到现在的107美元/桶,其中6月份原油价格上涨1.59%,7月份以来上涨4.92%;原油价格持续上行,在初推动靠近原油端的化工产品价格上涨后,在成本的持续推动下,开始向下游需求端传导,因而,我们监测的中信建投化工景气指数转正。我们在前期的报告中提出,原油价格上涨将给国内处于下行通道的化工价格市场给予成本支撑,将加快国内化工行业库存见底,并将刺激需求;根据当前化工行业的运行态势,及我们对库存周期的理解,我们认为化工行业将在7、8月份完成库存底部重建,8月底再次启动的概率较大。当前行业仍处于淡季,产品价格很难出现趋势性上涨,行业系统性的投资机会不大;但短期我们监测的景气指数转正,根据历史经验,化工板块将会有收益和相对收益,行业的风险较小;继续观察油价和需求启动情况,等待8月底需求旺季到来。短期我们建议关注需求稳定和供给受约束的子行业,如清洁能源、农药、氨纶和轮胎等板块,推荐海越股份、扬农化工、沧州明珠、华峰氨纶、利尔化学和赛轮股份。

本周值得关注品种:

草甘膦,本周涨幅6.25%,浙江新安化工价格42500元/吨,本周草甘膦市场供应继续吃紧,甘氨路线鲜有报价,实际成交上攻至.2万元/吨,部分订单成交至4.5万元/吨,市场成交重心上移。IDAN路线工厂主流稳定至美元/吨,工厂多表示没有现货供应。本周市场开工减少1个至19个厂区,环保政策逐渐加强,已成为业内共识。从海关的出口数据来看,月草甘膦原药累计出口16.1万吨,同比增长55.1%,其中6月当月出口2.61万吨,同比增长30.3%,草甘膦在需求淡季出口仍然保持较高增速;6月份受环保和天气影响,草甘膦产量已出现环比下降,预计7月草甘膦产量还将继续下滑,根据我们的草甘膦库存模型,当前国内草甘膦库存仍较低,这也是草甘膦价格在淡季不跌上涨的主要原因,后续在环保的制约下,草甘膦行业的开工率将会受到影响;现需观察8月份南美的出口情况及到美国的草甘膦出口数据;总体来看,旺季草甘膦价格继续上涨的概率较大。相关上市公司:扬农化工、江山股份、新安股份。

丁苯橡胶,本周涨幅2.80%,中油华东兰化1500价格11000元/吨,丁苯橡胶市场的回落显示了后市支撑的不足,虽然丁二烯跌势放缓,但面对当前行情,显然无法提供有效利好支撑,市场依旧处于谨慎观望那个当中。预计近期丁苯橡胶或将在回落之后趋向稳定,后市仍有待观察。相关上市公司:齐翔腾达、传化股份。

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